Три этапа инвестиционного процесса. Важность финансовой отчетности | Личные финансы

Три этапа инвестиционного процесса. Важность финансовой отчетности

четверг, 27 ноября 2014
  1. Сбор информации.
  2. Оценка информации.
  3. Принятие решения.

 

Этап 1. Сбор информации о потенциальном объекте инвестирования



Здесь и дальше будем основываться на правилах, сформулированных Уорреном Баффетом (*Warren Baffet, см. примечание внизу).
Где брать информацию о компаниях?

  1. Из деловых изданий: Wall Street Journal, New York Times, Washington Post, Buffalo News, Forbes, Fortune, USA Today, Barren's, Financial World. Во внимание берутся новости о данной компании, новости ее отрасли и экономические перспективы.
  2. Изучить историю компании, финансовую отчетность (доступная для акционеров), нерегулярную финансовую отчетность. Финансовую отчетность можно получить в отделе связей с акционерами на сайте каждой конкретной компании (найти сайт компании можно на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам www.sec.gov).
  3. Ознакомиться с заявлением о передаче доверенности (перед голосованием акционеров по важным для компании вопросам каждый акционер получает подобное заявление, где помимо прочего можно найти динамику акций компании, ее финансовые показатели).
  4. Знакомства с менеджерами компании, испытать продукт компании на себе. Например, если это рефконтейнер, то найдите способ им воспользоваться и оцените. Ведь в любом случае есть рекомендация покупать акции лишь тех компаний, бизнес которых вам близок.


Желательно эти же параметры найти и по основным конкурирующим компаниям. Она часто содержится в обзорах, исследованиях по фондовому рынку (также в отделе по связям с акционерами данных компаний).

Полезные источники информации:

  • Value Line Investment Survey (valueline.com)
  • Bloomberg Financial (www.bloomberg.com)
  • Standard & Poor's (www.standardandpoors.com)
  • Morningstar (www.morningstar.com)
  • Hoover's (www.hoovers.com).

 

Этап 2. Оценка полученной информации

 

  • Соответствует ли компания заранее установленным критериям?
  • Изучение курса акций с точки зрения их привлекательности.

Компания может не подходить абсолютно по всем критериям, но обязательно должна иметь хороший потенциал развития и продаваться по разумной цене.
Какие критерии устанавливать:

  1. Понятно ли в чем состоит бизнес компании?
  2. Коррелируют ли результаты деятельности компании и опыт топ-менеджеров? Оправдан ли их опыт хорошими результатами?
  3. Есть ли честность во взаимодействии топ-менеджеров и акционеров?
  4. Продукт компании — первоклассный и узнаваемой марки? Какова лояльность потребителей?
  5. Есть ли конкурентные преимущества?
  6. Приносит ли компания удовлетворительную прибыль?
  7. Какова динамика прибыли в прошлом? Изменения объема продаж?
  8. Доходность выше 15%? Насколько выше по сравнению с другими возможными объектами инвестирования?
  9. Насколько выше рентабельность, чем у конкурентов?
  10. Какие стратегии компании и как достичь эти цели?
  11. Каковы основные бизнес-риски данной компании?
  12. Сколько составляют долги компании? Она финансово устойчива?
  13. Насколько разумна цена акций компании с точки зрения ее будущих доходов?


В следующей статье мы детальнее рассмотрим каждый из этих вопросов, обсудим на что конкретно следует обращать внимание. А пока перейдем к третьему этапу инвестиционного процесса (когда предыдущие два завершены с позитивным результатом).

Этап 3. Принятие решения



Собрана информация, определены риски, потенциал развития, соответствие установленным критериям.

Прогноз курса акций

  1. Прогноз на основе оценки будущего денежного потока (на 5 — 10 лет). Однако, он неточен, если рассматривать приведенный поток на отдельную акцию и для мелких инвесторов не подходит.
  2. Прогноз исходя из рентабельности продаж за год, по которому имеется отчет. Гарантий данной экстраполяции нет (если речь идет о прогнозе на 5 — 10 лет).


Как минимизировать ошибки в прогнозе на 5 — 10 лет? Желательно, чтобы наблюдался устойчивый рост в показателях динамики дохода акционеров, доходности собственного капитала, объемов продаж. Основа такого роста — популярный продукт (качественный и узнаваемый) и возможность его сбыта за рубежом.

Качественный продукт → Рост дохода → Минимизация ошибок в долгосрочном прогнозе

В последующих статьях данного раздела мы еще рассмотрим оценочные методы долгосрочного прогноза стоимости курса акций. Ведь это прямым образом влияет на наше решение инвестировать.

Как упоминалось, минимизировать собственные риски при покупке акций можно и другим способом — приобрести их по заниженной цене (цена должна быть ниже их реальной стоимости).

Мониторинг после покупки акций
После покупки акций компании необходимо проводить периодический мониторинг — соответствует ли компания установленным критериям? Критерии берутся те же, что и при покупке. Если компания терпит проблемы и приносит убытки, нужно определить — временны ли они? Акции покупаются на срок не менее 10 лет (только в таком случае можно говорить о полной отдаче), но иногда приходится продавать акции раньше.

Причины ранней продажи акций:

  • освободить денежные средства в более выгодную сделку;
  • несоответствие компании финансовым критериям.



Продолжение следует (следующая статья «Соответствует ли компания заранее установленным критериям? Эффективные инвестиции по Баффету»)...
Следите за обновлениями в колонке.

*
Уоррен Баффет является одним из богатейших людей США. Как он добивается постоянных высоких доходов от своих инвестиций? Он работал с акциями известных компаний: Capital Cities/ABC, Gillette, American Express, Freddie Mac, Coca-Cola и др. Баффет сам является миллиардером, но кроме этого сделал богатыми и тех, кто доверил ему свои финансы.

 

Видео по теме: