Соответствует ли компания установленным критериям? Эффективные инвестиции по Баффету | Личные финансы

Соответствует ли компания установленным критериям? Эффективные инвестиции по Баффету

понедельник, 1 декабря 2014

При решении инвестировать или не инвестировать важно оценить возможности объекта ваших вкладов. Важно, чтобы на данный момент компания имела определенные параметры по доходности и перспективности.

Какие критерии устанавливать:

  1. Понятно ли в чем состоит бизнес компании?
  2. Коррелируют ли результаты деятельности компании и опыт топ-менеджеров? Оправдан ли их опыт хорошими результатами?
  3. Есть ли честность во взаимодействии топ-менеджеров и акционеров?
  4. Продукт компании — первоклассный и узнаваемой марки? Какова лояльность потребителей?
  5. Есть ли конкурентные преимущества?
  6. Приносит ли компания удовлетворительную прибыль?
  7. Какова динамика прибыли в прошлом? Изменения объема продаж?
  8. Доходность выше 15%? Насколько выше по сравнению с другими возможными объектами инвестирования?
  9. Насколько выше рентабельность, чем у конкурентов?
  10. Какие стратегии компании и как достичь эти цели?
  11. Каковы основные бизнес-риски данной компании?
  12. Сколько составляют долги компании? Она финансово устойчива?
  13. Насколько разумна цена акций компании с точки зрения ее будущих доходов?

охрана торговых центров
Теперь обсудим детальнее эти вопросы. Насколько глубоко следует уходить в оценочные исследования.

  • Инвестиционный анализ финансовой отчетности
  • Финансовая отчетность является важным показателем. Чтобы яснее видеть его пользу, изучайте параллельно:
  • финансовую отчетность
  • различные обзоры рынка ценных бумагами
  • экономическое положение отраслей и компаний.


Финансовые показатели компаний в обзорах приводятся в удобном обработанном виде с комментариями, что значительно упрощает восприятие, понимание. Таким образом, получается избежать трудностей на ранних этапах карьеры инвестора.

________________
Пример
В 1987 — 1988 г.г. Баффет решил приобрести большой пакет акций Coca-Cola. На это решение повлияли следующие параметры компании (взятые им из финансовой отчетности):
четко сформулированные стратегические цели
крупный потенциал роста.
________________


Как читать финансовую отчетность


Когда этот вопрос задали Уоррену Баффету, он ответил: «От корки до корки».
Обычная структура финансовой отчетности:

  1. обращение исполнительного директора к акционерами;
  2. основные финансовые показатели;
  3. описание бизнеса;
  4. мнения топ-менеджеров о результатах отчетного периода;
  5. данные по сегментам деятельности (также новые продукты и услуги);
  6. исследования и разработки;
  7. задачи на будущее;
  8. анализ основных экономических показателей;
  9. мнение аудитора и формы финансовой отчетности с примечаниями;
  10. контактные телефоны лиц, ответственных за составление;
  11. юридический адрес;
  12. веб-сайт компании;
  13. дата очередного собрания акционеров;
  14. прочее.


Информация о топ-менеджерах и исполнительном директоре содержится в:
Их обращении к акционерам. Если это больше напоминает рекламный буклет, то об откровенности не идет речь. Это должен быть отчет с ценной информацией для акционеров. Если были совершены ошибки, о них нужно говорить.
Прошлых отчетах. Нужно сравнить задачи и цели прошлых лет с тем, что реально достигнуто.

Понимание бизнеса и его модели


Инвестируйте лишь в тот бизнес, модель которого вы понимаете. Эти знания потребуются, чтобы без затруднений читать отчеты, где часто приводится характеристика видов деятельности, продуктов, услуг.

Целеполагание и стратегия реализации планов

 

  1. Насколько реальны цели компании?
  2. Насколько продумана стратегия реализации?

(Инвестирует ли компания в расширение мощностей, сбытовых сетей, оборудование, технологии).

Платежеспособность компании


Финансовая устойчивость показывает мощь компании, ее способность реализовать поставленные цели. Выражается размером рабочего капитала.
Рабочий капитал = оборотные активы - текущие обязательства.
Оборотные активы = наличные средства + биржевые ценные бумаги + счета к получению + запасы.
Текущие обязательства = полученные векселя + дебиторская задолженность +  задолженность по налогам + прочая задолженность (по зарплате и др.)

Период подсчета рабочего капитала — один отчетный год.
Удовлетворительным считается если:
Оборотные активы/текущие обязательства = 2/1 (или по крайней мере 1/1).
Для различных сфер бизнеса этот показатель будет отличаться.

Как самому рассчитать рабочий капитал?
По приведенным формулам, используя конкретные числа из данных баланса компании (эти данные можно найти также в обзорах фондового рынка).

Вы получили соотношение оборотных активов и текущих обязательств. Как знать, достаточна ли эта величина?
Рабочий капитал призван дать возможность реализовать планы компании. Его требуемая величина зависит от:

  • объема продаж;
  • оборота запасов;
  • дебиторской задолженности;
  • общее финансовое положение компании.


Следует учитывать, что чем быстрее идет оборот запасов при устойчивом финансовом потоке, тем меньше требуется величина рабочего капитала. Это справедливо для крупных устойчивых компаний. Малые и финансово неустойчивые должны иметь большую величину рабочего капитала.

Отрицательная величина рабочего капитала
Эта ситуация является нормальной для крупных компаний (например, Coca-Cola в 1997 г.):

  • самый высокий рейтинг надежности ценных бумаг;
  • самый высокий кредитный рейтинг;
  • на безопасном уровне  текущие обязательства;
  • активная инвестиционная деятельность;
  • программы обратного акций.

 

Зачем нужен обратный выкуп акций


Если компания выкупает собственные акции, то ее прибыль возрастает (количество акций в обороте уменьшается). Обратный выкуп считается удачной стратегией и свидетельствует о фин. устойчивости.
Ценность выкупленных акций = прогнозы прибыли - уплаченная цена.


Бизнес-риски компании, в которую вы хотите инвестировать


В отчетах компании (годовых или нерегулярных) топ-менеджеры пишут об угрожающих рисках. Это внешние и внутренние проблемы, которые есть причиной падения прибыли и затрудняют достижение целей.
Например, факторы риска:

  • политическая и экономическая нестабильность в развивающихся странах;
  • нестабильность местной валюты (Китай, Мексика, Россия);
  • снижение спроса;
  • конкуренция;
  • повышение цен на сырье.


«Мы почти не можем контролировать глобальные экономические тенденции, динамику курсов валют, природные катаклизмы, политические потрясения, социальную напряженность, плохие погодные условия или внезапно возникающую панику на фондовом рынке. Но зато мы полностью контролируем свои действия, и это уже много».
(Роберто Гозутта, исполн. директор Coca-Cola, фин. отчет, 1994 г.).

Риски вынуждают компанию реорганизовываться и постоянно оптимизировать свою деятельность.

Насколько важно читать отчет аудиторов


Аудитор проверяет правильность и достоверность финансовой отчетности. Положительное заключение свидетельствует лишь о том, что:

  • для аудита предоставлены все документы;
  • отчетность составлена по общепринятым принципам;
  • отчет достоверный и полностью отображает состояние компании.



Продолжение следует...
Следите за обновлениями в колонке.


*Уоррен Баффет является одним из богатейших людей США. Как он добивается постоянных высоких доходов от своих инвестиций? Он работал с акциями известных компаний: Capital Cities/ABC, Gillette, American Express, Freddie Mac, Coca-Cola и др. Баффет сам является миллиардером, но кроме этого сделал богатыми и тех, кто доверил ему свои финансы.

 

Видео по теме: